Почему ключевая ставка (14,5%) почти в три раза выше официальной инфляции (5,6%)? Что с этим делать предпринимателям, чья маржинальность не превышает 22%?
Банк России в лице начальника главного управления по ЦФО и члена совета директоров Рустэма Марданова встретился в индустриальном парке «Перспектива» (Воронежская область) с несколькими десятками представителей малого и среднего бизнеса, чтобы ответить на выше поставленные вопросы.
Встреча, прошедшая накануне июньского заседания совета директоров ЦБ (назначено на 19 июня), показала: диалог между регулятором и реальным сектором остается сложным. Если в 2025 году крупный бизнес критиковал причины инфляции, то теперь представители МСП задавали более прикладные вопросы: как выжить, когда налоги растут, а кредиты остаются заградительными.
Открывая сессию, Рустэм Марданов озвучил следующие цифры. Инфляция, по данным ЦБ, приближается к цели в 4% (фактически — 5,6%). Однако ключевая ставка зафиксирована на отметке 14,5% годовых. Разницу в 8,9 процентных пункта главный спикер объяснил не статистикой, а человеческим фактором.
«Решения люди и предприятия принимают не из фактической инфляции, а из той, какую они ожидают», — заявил Марданов. — «Сейчас бизнесмены и потребители ожидают 13%».
Именно эти ожидания, по логике регулятора, разгоняют спрос. Высокая ставка — это «холодный душ» для экономики: она призвана склонить граждан к сбережениям, а бизнес — к сдержанности в расходах. Однако предприниматели в зале парировали: сберегать нечего, когда операционная рентабельность едва превышает стоимость заемных денег.
Налог, который не заложили в цену
Наиболее острая дискуссия развернулась после выступления Марины Коротовой, главы агентства недвижимости и инвестиций «1983». Она обратила внимание на структурный парадокс: доля МСП в экономике достигла почти 27% — это больше, чем весь нефтегазовый сектор. Однако маржинальность малого и среднего бизнеса колеблется от 15% до 22%. И тут же: НДС повысили до 22%.
«Понятно, что предприниматели будут повышать цены, чтобы хоть что-то зарабатывать», — констатировала Коротова.
Ответ Марданова прозвучал как диагноз: по данным ЦБ, бизнесу удалось переложить в цены рост налога лишь на 1 процентный пункт из двух. Оставшийся процент «съела» маржа. Причина — эластичность спроса.
«Вы хотели бы переложить в цены чуть больше от роста НДС, но тогда просто не будут покупать», — резюмировал представитель регулятора.
На реплику «мы просто хотим выжить» прозвучала рекомендация: искать резервы не в ценах, а внутри предприятия. Улучшать бизнес-процессы, повышать производительность труда, эффективность.
«Вспоминаем 1934 год»: спор о роботах и безработице
Идея внутренней оптимизации вызвала у аудитории скепсис. Марина Коротова напомнила о плановой экономике 1934 года, заметив, что рост эффективности традиционно ведет к сокращению рабочих мест.
Здесь слово взяли представители регионального центра компетенций во главе с Андреем Демидовым. Их рецепт — автоматизация. По словам Демидова, внедрение роботов на производствах позволит «высвобождать сотрудников и распределять их на другие отрасли». Аргумент: текущий уровень зарплат, по оценкам центра, не соответствует реальной производительности труда.
В зале этот тезис встретили сдержанно. Предприниматели напомнили, что «высвобожденных» сотрудников в условиях дорогих кредитов часто просто некуда распределять, так как новые рабочие места не создаются из-за той самой заградительной ставки.
Кому жить хорошо? Ответ ЦБ
Индивидуальный предприниматель Григорий Башкирев пожаловался на стоимость займов. Рустэм Марданов был конкретен: сейчас трудности испытывает в первую очередь бизнес с высокой долговой нагрузкой. Часть таких компаний уйдет с рынка, часть будет продана — это нормальный рыночный процесс.
При этом, вопреки ощущению «все пропало», глава управления ЦБ по ЦФО назвал три зоны устойчивого роста:
Экспортно ориентированные предприятия (конкурентоспособность на внешних рынках позволяет нивелировать внутренние издержки).
Переработка (глубокая переработка сырья дает добавочную стоимость).
Ряд сервисных отраслей (где спрос стабилен и неэластичен).
«В этом году некоторые готовы брать кредиты даже по нынешним ставкам для расширения», — заметил Марданов, подчеркнув, что общая паника не отражает реальной картины.
Что в сухом остатке
Коммуникационная сессия в «Перспективе» завершилась без громких заявлений, но с четким посылом: ЦБ продолжит борьбу с инфляционными ожиданиями, даже если это будет стоить бизнесу рабочих мест и маржи. МСП, в свою очередь, получил совет: автоматизироваться, становиться эффективнее и не ждать снижения ставки раньше, чем упадут ожидания населения.
С уважением к Вашему делу, Ника Виноградова
Источник: РГ
